บริษัทเงินทุนหลักทรัพย์เป็นสถาบันการเงินที่มีความสำคัญในระบบการเงินอย่างมาก ในฐานะที่เป็นสถาบันระดมเงินทุนและกระจายเงินทุนไปยังผู้ต้องการใช้ในระบบเศรษฐกิจ จึงมี ส่วนสำคัญต่อการเจริญเติบโตของระบบเศรษฐกิจของประเทศไทยให้พัฒนาไปอย่างรวดเร็ว ขณะเดียว กันก็มีส่วนก่อให้เกิดปัญหาหลายประการ จนกลายเป็นวิกฤตการณ์ทางเศรษฐกิจในปี 2540-2541 ทำให้รัฐบาลสั่งปิดบริษัทฯถึง 58 แห่งในที่สุด วัตถุประสงค์ของการศึกษานี้ เพื่อศึกษาความมั่นคงทางการเงินของบริษัทเงินทุนหลัก ทรัพย์ในประเทศไทย โดยใช้ดัชนีวัดความมั่นคงทางการเงินทำการวัด ว่าระดับค่าดัชนีที่เป็น ค่าวิกฤตที่แสดงให้เห็นว่าบริษัทฯ นั้นเป็นบริษัทฯที่มีความมั่นคงทางการเงินหรือไม่ ใน การศึกษาได้ใช้อัตราส่วนทางการเงินของบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์เฉลี่ย 5 ปี ระหว่างปี พ.ศ. 2535-2539 จำนวน 24 แห่ง มาวิเคราะห์โดยวิธีการวิเคราะห์แบ่งแยกประเภท ตามแนวคิดของ Edward I Altman ผลการศึกษา พบว่า อัตราส่วนที่สามารถแบ่งแยกประเภทบริษัทฯ ที่มีความ มั่นคงกับไม่มีความมั่นคงได้ คือ อัตราส่วนรายได้ก่อนหักภาษีต่อทุนทำการ อัตราส่วนสินทรัพย์ สภาพคล่องต่อสินทรัพย์รวม และอัตราส่วนเงินให้กู้ยืมต่อเงินทุนที่จัดหามา โดยได้ค่าดัชนี วัดความมั่นคงที่เป็นจุดวิกฤติเท่ากับ 0.31 แสดงว่า หากค่าดัชนีจากสมการแบ่งแยกประเภทที่ ได้ของบริษัทฯใดมีค่าดัชนีสูงกว่า 0.31 จะเป็นบริษัทฯที่มีความมั่นคงทางการเงิน ซึ่งผล การศึกษามีจำนวน 14 บริษัท และหากค่าดัชนีจากสมการแบ่งแยกประเภทของบริษัทฯใดมีค่าดัชนี ต่ำกว่า 0.31 จะเป็นบริษัทฯที่ไม่มีความมั่นคงทางการเงินมีจำนวน 7 บริษัท โดยสมการที่ได้ มีความถูกต้องในการพยากรณ์ภาวะวิกฤติร้อยละ 87.5 และยังพบว่าการใช้ดัชนีดังกล่าวสร้าง สัญญาณเตือนภัยล่วงหน้า 3 ปี 2 ปี และ 1 ปี ดัชนีที่สามารถส่งสัญญาณล่วงหน้า เตือนภัย ก่อนที่จะเกิดวิกฤตการณ์จริง 3 ปี เป็นสัญญาณเตือนภัยที่มีความถูกต้องมากที่สุด