วิทยานิพนธ์ (วท.ม.)--จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย, 2555

การวิจัยนี้เป็นการวิเคราะห์ความเสี่ยงจากการลงทุนในสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าของ บริษัทประกันภัย เพื่อคำนวณหาค่าความเสี่ยง (Risk charge) ที่เหมาะสมที่สุด ปัจจุบันสำนักงานคณะกรรมการกำกับและส่งเสริมการประกอบธุรกิจประกันภัย (คปภ.) ได้ออกกฎหมายการดำรงเงินกองทุนตามระดับความเสี่ยง (Risk Base Capital: RBC) โดยบริษัทประกันภัยจะต้องดำรงเงินกองทุนตามความเสี่ยงแต่ละประเภทในการป้องกันความเสี่ยงในสถานการณ์ที่ไม่คาดคิดเพื่อให้บริษัทสามารถดำเนินงานต่อไปได้ ผลการวิจัยพบว่า การแจกแจงความน่าจะเป็นของอัตราผลตอบแทนของสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้ามีการแจกแจงแบบลอก-โลจิสติกส์ (Log-logistic distribution) ที่ค่าเฉลี่ยของอัตราผลตอบแทนมีค่าเป็นบวก อย่างไรก็ดีสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้านั้นมีราคาอิงตามราคาทองคำแท่งที่ความบริสุทธิ์ร้อยละ 96.5 ซึ่งมีความผันผวนมาก งานวิจัยนี้ใช้การวัดมูลค่าความเสี่ยง (Value at Risk: VaR) ซึ่งสามารถวัดมูลค่าความเสียหายสูงสุดที่ระดับนัยสำคัญต่างๆในรายสัญญาและระดับกลุ่มการลงทุนได้ตามกลยุทธ์หรือความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ซึ่งได้ค่าความเสี่ยงที่แตกต่างกันไปตามแบบการจัดสรรการลงทุน ทั้งนี้ค่าความเสี่ยงที่คำนวณได้และนำมาประเมินเงินกองทุนมีค่าระหว่างร้อยละ 6 ถึง 14