วิทยานิพนธ์ (คพ.ม.)--จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย, 2538

ตลาดทุนนับเป็นแหล่งระดมเงินทุนระยะยาวในการพัฒนาเศรษฐกิจ ภาวะตลาดทุนปัจจุบันได้พัฒนาขึ้นเพื่อรองรับการขยายตัวของเศรษฐกิจ และได้เปิดโอกาสให้ธุรกิจที่อยู่อาศัยสามารถ ระดมเงินทุนได้เช่นเดียวกับภาคธุรกิจอื่นๆ ทำให้ผู้ประกอบการสามารถพัฒนาธุรกิจที่อยู่อาศัยได้อย่างต่อเนื่อง การเข้าใจในภาวะของตลาดทุน และตลาดเงินที่เปลี่ยนแปลง ย่อมทำให้ผู้ประกอบการมีช่องทางที่ดีในการหาแหล่งเงินทุน ตลอดจนการปรับปรุงระบบการเงินของตนเอง เพื่อให้เกิดประโยชน์ต่อการดำเนินธุรกิจมากที่สุด วัตถุประสงค์ของการศึกษาเพื่อศึกษาถึงลักษณะแหล่งเงินทุนต่าง ๆ ในการดำเนินธุรกิจที่อยู่อาศัย ศึกษาบทบาทของตลาดทุน กระบวนการ และปัญหาการระดมทุนจากตลาดทุน ศึกษาผลดีและผลเสียของการระดมทุนจากตลาดทุน ผลการศึกษาพบว่า ลักษณะแหล่งเงินทุนของการดำเนินธุรกิจที่อยู่อาศัยจะมาจากการกู้เงินจากสถาบันการเงินทั้งในประเทศและต่างประเทศ เงินกู้ระยะสั้นใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน ส่วนเงินกู้ระยะยาวใช้ซื้อที่ดิน และเป็นค่าก่อสร้าง ส่วนอีกช่องทางหนึ่งคือ การออกตราสารการเงินซึ่งประกอบไปด้วยตราสารทุน และตราสารหนี้ หากเป็นตราสารที่มีอายุมากกว่า 1 ปี ก็จะเป็นตราสารการเงินในตลาดทุน ได้แก่ หุ้นสามัญ หุ้นสามัญ หุ้นกู้ เป็นต้น สำหรับปัญหาและอุปสรรคของการระดมทุน จากการศึกษาพบว่า กฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์มีความเข้มงวดในการพิจารณารับหลักทรัพย์หมวดธุรกิจที่อยู่อาศัย ตลอดจนคุณสมบัติความพร้อมของผู้ประกอบการเอง ส่วนผลดีของการเข้าตลาดหลักทรัพย์พบว่าในทางตรงจะได้เงินทุนระยะยาวที่มีต้นทุนต่ำเพราะมีส่วนล้ำมูลค่าหุ้นเป็นจำนวนมาก ในด้านทางอ้อมหลังจากเข้าตลาดหลักทรัพย์ ฐานะการเงินมั่นคงขึ้นเป็นที่เชื่อถือของตลาด มีการขยายตัวของสินทรัพย์มากขึ้น ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง ส่วนผลเสียพบว่า ผู้ประกอบการต้องมีความเหนื่อยยากในการบริหารงาน เพราะต้องเร่งสร้างรายได้มาจ่ายปันผล ทั้งการออกหุ้นสามัญเพิ่มทุนบ่อย ๆ จะมีผลทำให้กำไรต่อหุ้นลดลง และยังมีภาระต้องจ่ายเงินปันผลในอัตราสูง เป็นผลให้เงินทุนจากการออกหุ้นสามัญมีต้นทุนสูงขึ้น ดังนั้นผู้ประกอบการจะหันไปออกหุ้นกู้ทดแทน ซึ่งจะให้ผลดีกว่าในระยะยาว อย่างไรก็ดี การระดมเงินทุนโดยการออกตราสารการเงินในตลาดทุน นับเป็นช่องทางการหาเงินทุนทางหนึ่ง นอกเหนือจากการกู้เงินจากสถาบันการเงินซึ่งถือว่าเป็นแหล่งเงินทุนที่สำคัญของการดำเนินธุรกิจที่อยู่อาศัยมาโดยตลอด