Studi ini bertujuan untuk menguji secara empiris reaksi pasar terhadap pengumuman dividend initiations dan dividend omissions. Dividend initiations adalah keputusan perusahaan untuk membayar dividen tunai pertama kalinya. Perusahaan tersebut minimal dua kali berturut-turut tidak membayar dividen tunai tahunan, kemudian membayar dividen tunai pada tahun berikutnya. Dividend omissions adalah keputusan perusahaan untuk menghapus dividen tunai pertama kalinya. Perusahaan tersebut minimal dua kali berturut-turut membayar dividen tunai tahunan, kemudian menghapus dividen tunai pada tahun berikutnya. Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 33 event perubahan kebijakan dividen. Sampel ini terdiri dari 10 event untuk dividend initiations (periode tahun buku 1989-1998) dan 23 event untuk dividend omissions (periode tahun buku 1989-1996). Reaksi pasar terhadap pengumuman dividen diuji dengan menggunakan metode event study. Peneliti juga melakukan koreksi beta untuk mengurangi pengaruh bias di Bursa Efek Jakarta. Metode statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah uji t. Hasil empiris untuk sampel secara keseluruhan menunjukkan bahwa pengumuman dividen tidak mengandung informasi. Hasil empiris secara terpisah untuk kelompok sampel dividend initiations menunjukkan reaksi positif, artinya investor di Bursa Efek Jakarta menggunakan informasi pengumuman dividend initiations untuk pengambilan keputusan. Namun pasar sama sekali tidak bereaksi terhadap pengumuman dividend omissions. Hasil empiris menemukan adanya abnormal return negatif namun tidak signifikan.

D0200165