งานวิจัยชิ้นนี้มีจุดประสงค์เพื่อเปรียบเทียบพฤติกรรม และความสามารถของนักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ซึ่งประกอบด้วย นักลงทุนต่างประเทศ นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยโดยใช้แบบจำลอง VAR (Vector Auto Regressive) ในการอธิบายพฤติกรรมนักลงทุน และแบบจำลองค่าความยืดหยุ่น (elasticity model) ร่วมกับแบบจำลองค่าความแปรปรวนร่วม (covariance model) เพื่อศึกษาความสามารถของนักลงทุน โดยใช้ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ในช่วงเดือนมกราคม 2538 ถึงเดือนธันวาคม 2546 จากการศึกษาในแบบจำลอง VAR พบว่า นักลงทุนต่างประเทศ และนักลงทุนสถาบันมีพฤติกรรมการลงทุนตามตนเองในอดีต แต่นักลงทุนรายย่อยไม่มีพฤติกรรมดังกล่าว นอกจากนี้ยังพบว่านักลงทุนทุกต่างประเทศมีพฤติกรรมลงทุนตรงข้ามกับนักลงทุนรายย่อย และนักลงทุนสถาบันส่วนนักลงทุนรายย่อยลงทุนตามนักลงทุนสถาบัน แต่ลงทุนตรงข้ามกับนักลงทุนต่างประเทศ ในกรณีของนักลงทุนสถาบันนั้น ในช่วงแรกลงทุนตามนักลงทุนรายย่อย และจะลงทุนตรงข้ามนักลงทุนต่างประเทศ แต่ในช่วงหลังนักลงทุนสถาบันลงทุนตรงข้ามนักลงทุนรายย่อย แต่จะลงทุนตามนักลงทุนต่างประเทศ การศึกษาความสามารถของนักลงทุนนั้น แบ่งออกเป็น 2 ส่วนได้แก่ ต้นทุน และจังหวะในการลงทุน การศึกษาต้นทุนแบ่งเป็น ต้นทุนซื้อ และต้นทุนขาย พบว่า นักลงทุนต่างประเทศมีต้นทุนขายมากที่สุดในการลงทุนทุกช่วงเวลา นักลงทุนรายย่อยมีต้นทุนขายน้อยที่สุดรองลงมาได้แก่นักลงทุนสถาบัน แต่หลังจากการลงทุน 1 เดือน นักลงทุนรายย่อยมีต้นทุนสูงกว่านักลงทุนสถาบัน ในส่วนต้นทุนซื้อพบว่า นักลงทุนสถาบันมีต้นทุนซื้อต่ำที่สุด รองลงมาได้แก่นักลงทุนต่างประเทศ แนะนักลงทุนรายย่อยตามลำดับ แต่หลังจากการลงทุน 1 สัปดาห์ นักลงทุนต่างประเทศมีต้นทุนซื้อต่ำที่สุด รองลงมาได้แก่นักลงทุนรายย่อย และนักลงทุนสถาบันตามลำดับ ส่วนจังหวะในการลงทุนพบว่า นักลงทุนสถาบันมีจังหวะในการลงทุนดีกว่านักลงทุนประเภทอื่น ๆ รองลงมาได้แก่ นักลงทุนต่างประเทศ และนักลงทุนรายย่อยตามลำดับ แต่หลังจากการลงทุน 1 เดือนพบว่า นักลงทุนต่างประเทศจะมีจังหวะในการลงทุนดีกว่านักลงทุนประเภทอื่น ๆรองลงมาได้แก่นักลงทุนรายย่อย และนักลงทุนสถาบันตามลำดับ