วิทยานิพนธ์ฉบับนี้มุ่งศึกษาถึงระดับการกำกับดูแลกิจการที่มีความแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัท ว่าสามารถสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่นักลงทุนหรือไม่ โดยข้อมูลที่นำมาศึกษาเป็นข้อมูลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี พ.ศ.2544 - 2545 จำนวนทั้งสิ้น 100 บริษัท เพื่อนำมาสร้างดัชนีการกำกับดูแลกิจการจากนั้นจึงศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างดัชนีดังกล่าวกับผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ (stockreturn) รวมถึงความสัมพันธ์กับมูลค่าของบริษัท (firm value) จากผลการศึกษาพบว่า เมื่อใช้ข้อมูลในช่วงเวลาเดียวกันจะไม่พบความสัมพันธ์ระหว่างดัชนีการกำกับดูแลกับผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ นอกจากนี้เมื่อทดสอบเพิ่มเติมโดยใช้ข้อมูลดัชนีการกำกับดูแลกิจการของบริษัทย้อนหลัง 1 ปีก็ยังคงไม่พบความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรดังกล่าวเช่นกัน ในขณะที่พบความเชื่อมโยงกันในการทดสอบการปลี่ยนแปลงของดัชนีการกำกับดูแลของบริษัทในช่วงปี พ.ศ. 2544 - 2545 กับการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ ผลการศึกษาที่ได้แสดงให้เห็นว่าบริษัทที่มีการกำกับดูแลที่ดีขึ้น มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น นอกจากนี้เมื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างดัชนีการกำกับดูแลกับมูลค่าของบริษัทที่ให้ Tobin's Q เป็นตัวแทน พบว่ามีความสัมพันธ์ไปในทางเดียวกัน สรุป การกำกับดูแลกิจการที่ดีสามารถสร้างผลประโยชน์แก่นักลงทุนทั้งในแง่ของผลตอบแทนจากราคาหลักทรัพย์และมูลค่าของบริษัท ซึ่งจากเหตุผลดังกล่าวนี้นักลงทุนสามารถใช้การกำกับดูแลกิจการของบริษัทมาเป็นปัจจัยหนึ่งในการตัดสินใจลงทุนได้