วิทยานิพนธ์ชิ้นนี้ แบ่งการศึกษาออกเป็น 2 ส่วน โดยการศึกษาส่วนที่หนึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยที่ช่วยลดAgency costs 2 ปัจจัย อันได้แก่ ปัจจัยการจ่ายเงินปันผล และปัจจัยสัดส่วนการถือหุ้นของคณะกรรมการและผู้บริหาร ว่าทั้งสองปัจจัยมีความสัมพันธ์กันในรูปแบบใด โดยได้ทำการศึกษากลุ่มข้อมูลในปี 2539จำนวน 184 ตัวอย่าง โดยกลุ่มข้อมูลที่ทำการศึกษามาจากบริษัทที่ทำการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ยกเว้นกลุ่มบริษัทที่อยู่ในกลุ่มธนาคารประกันภัย และรัฐวิสาหกิจ สำหรับการศึกษาในส่วนที่สอง เป็นการศึกษาต่อเนื่องมาจากการศึกษาส่วนแรก โดยจะทำการเปรียบเทียบผลประกอบการของกลุ่มบริษัทที่มีการดำเนินนโยบายโดยคำนึงถึงปัญหา Agencyproblem และกลุ่มบริษัทที่มีการดำเนินนโยบายโดยไม่ได้คำนึงถึงปัญหาAgency problem ว่ากลุ่มบริษัททั้งสองกลุ่มจะมีผลประกอบการที่แตกต่างกันหรือไม่ จากผลการศึกษาพบว่า ปัจจัยการจ่ายเงินปันผล และปัจจัยสัดส่วนการถือหุ้นของคณะกรรมการและผู้บริหาร มีความสัมพันธ์กันในเชิง Piecewise LinearRegression ต่อกัน โดยความสัมพันธ์จะเปลี่ยนจากเชิงลบเป็นเชิงบวกเมื่อสัดส่วนการถือหุ้นของคณะกรรมการและผู้บริหารเพิ่มมากขึ้น โดยปัจจัยส่วนใหญ่ที่มีอิทธิพลในการกำหนดการจ่ายเงินปันผลได้แก่ ปัจจัยด้านรายได้ สำหรับผลการศึกษาในส่วนที่สองพบว่า กลุ่มบริษัทที่มีการดำเนินนโยบายโดยคำนึงถึงปัญหา Agency problem ไม่ได้มีผลประกอบการที่ดีกว่ากลุ่มบริษัทที่มีการดำเนินนโยบายโดยไม่ได้คำนึงถึงปัญหา Agency problem แต่อย่างใด