รายงานศึกษานี้มีวัตถุประสงค์ในการประมาณวัฏจักรอสังหาริมทรัพย์ของประเทศไทย จากผลที่ได้พบว่า วัฏจักรในช่วงของขาขึ้นกินเวลาประมาณ 22.25 เดือน ในขณะที่วัฏจักรในช่วงขาลงกินเวลาที่นานกว่าคือ 44 เดือน โดยทั้งวัฏจักรหนึ่งตั้งแต่จุดต่ำสุดจนถึงจุดต่ำสุดกินเวลาประมาณโดยเฉลี่ย 69.25 เดือน โดยตัวแปรที่ชี้นำที่มีนัยสำคัญต่อวัฏจักรอสังหาริมทรัพย์ของประเทศที่ได้แก่ ดัชนีราคาวัสดุก่อสร้าง, ปริมาณเงิน (M2), ดัชนีหลักทรัพย์ของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์, และสินเชื่อแก่ผู้ซื้อบ้าน เมื่อเปรียบเทียบระหว่างวัฏจักรอสังหาริมทรัพย์ที่ประมาณการออกมาได้กับวัฎจักรเศรษฐกิจของประเทศไทยพบว่า ในช่วงเวลาขาขึ้น วัฎจักรอสังหาริมทรัพย์จะเป็นตัวนำวัฏจักรเศรษฐกิจประมาณ 14.3 เดือน แต่ทว่า ในช่วงขาลงกลับพบว่าผลที่ได้กลับแตกต่างจากการศึกษาชิ้นอื่นที่ทำในกรณีศึกษาของต่างประเทศก็คือ วัฏจักรอสังหาริมทรัพย์ของประเทศไทยเป็นตัวนำวัฏจักรเศรษฐกิจ โดยวิกฤตการทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นในประเทศไทยสองครั้งหลังคือในช่วงปี ค.ศ.1980 และปี ค.ศ.1997 นั้นต่างเกิดขึ้นจากวิกฤตการอสังหาริมทรัพย์ทั้งสิ้น ในขณะที่การถดถอยทางเศรษฐกิจในช่วงเวลาอื่นๆ พบว่า วัฏจักรเศรษฐกิจในช่วงขาลงกลับเป็นตัวนำวัฎจักรอสังหาริมทรัพย์ This paper estimates the real estate cycle in Thailand. From the estimated results, we find that duration of the expansion period in the real estate cycle in Thailand was approximately 25.25 months while the contraction period lasted much longer (44.00 months). The duration of the trough to trough cycle is estimated to be approximately 69.25 months. The significant leading indicators for the real estate cycle are construction price index, money supply (M2), property stock index, and post-credit finance. By comparing to Thailand’s economic cycle, real estate cycle leads the trough and the peak in the business/economic cycle by approximately 14.3 months and 20.3 months respectively. In expansion periods, the real estate cycle are always found to lead the business/economic cycle. However, which is different from other studies, it is not clear in the contractionary periods that the real estate cycle leads the business cycle. We found that real estate crises led to economic crises in early 1980s and in 1997 while in other contractionary periods an economic recession is the one that led to a contraction in real estate sector.