การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาความสัมพันธ์ของราคาและผลตอบแทนของหลักทรัพย์กับตัววัดผลการดำเนินงานในรูปแบบของกำไรก่อนรายการพิเศษ กำไรเบ็ดเสร็จ กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย กาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำำเนินงานกระแสเงินสดปลอดภาระ และเงินทุนจากการดำเนินงาน รวมทั้งส่วนประกอบของเงินทุนจากการดำเนินงาน ซึ่งประกอบด้วยค่าเสื่อมราคา และกำไร (ขาดทุน) จากการขายสินทรัพย์ นอกจากนี้ยังศึกษาความมีคุณค่าโดยเปรียบเทียบของตัววัดผลการดำเนินงานที่ใช้ในการวิจัย โดยเก็บข้อมูลจากบริษัทในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจโรงแรมและบริการท่องเที่ยวที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ตั้งแต่ปี พ.ศ. 2543 - 2547 และใช้เทคนิคการวิเคราะห์ความถดถอยพหุคูณเป็นตัวแบบในการทดสอบสมมติฐานของการวิจัย ผลการศึกษาพบว่า ในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์และธุรกิจโรงแรมและบริการท่องเที่ยวข้อมูลกำไรก่อนรายการพิเศษ กำไรเบ็ดเสร็จ กำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้ ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย กระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน เงินทุนจากการดำเนินงาน ค่าเสื่อมราคาและกำไร (ขาดทุน) จากการขายสินทรัพย์มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับราคาหลักทรัพย์ นอกจากนี้ยังพบว่า ในธุรกิจโรงแรมและบริการท่องเที่ยว ข้อมูลกระแสเงินสดปลอดภาระมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับราคาหลักทรัพย์ และข้อมูลกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน และเงินทุนจากการดำเนินงานมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับผลตอบแทนของหลักทรัพย์ สำหรับผลการศึกษาความมีคุณค่าโดยเปรียบเทียบด้วยตัวแบบราคา พบว่า ในธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ ข้อมูลเงินทุนจากการดำเนินงานมีระดับความสัมพันธ์กับราคาหลักทรัพย์มากที่สุด และในธุรกิจโรงแรมและบริการท่องเที่ยว ข้อมูลกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษีเงินได้ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายมีระดับความสัมพันธ์กับราคาหลักทรัพย์มากที่สุด สำหรับการวิเคราะห์ด้วยตัวแบบผลตอบแทน พบว่าในธุรกิจโรงแรมและบริการท่องเที่ยว ข้อมูลกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานมีระดับความสัมพันธ์กับผลตอบแทนของหลักทรัพย์มากที่สุด แสดงให้เห็นว่าตัววัดผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้ให้ข่าวสารที่เป็นประโยชน์ต่อผู้ลงทุน